Mitä on volatiliteetti ja kuinka olla menettämättä rahaa sen takia

2024 Kirjoittaja: Malcolm Clapton | [email protected]. Viimeksi muokattu: 2023-12-17 03:55

Jos sijoittaja ottaa sen huomioon, hän ansaitsee enemmän ja riskiä vähemmän.

Mitä on volatiliteetti

Volatiliteetti on omaisuuserän (osake, joukkovelkakirja, optio, jalometalli, krypto tai tavallinen valuutta) hinnan poikkeama keskiarvosta tietyn ajanjakson aikana.

Volatiliteetti on sekä historiallista että odotettua. Ensimmäinen sanotaan, kun kuvataan omaisuuden hinnan muutosta menneisyydessä. Toisesta - tehtäessä ennusteita tulevaisuudesta.

Myös volatiliteetti on alhainen (kun hinta muuttuu alle 1–3 % per pörssipäivä) ja korkea (vaihtelut 10–15 % päivässä). Esimerkiksi öljy-yhtiö Lukoilin osakkeet 6. ja 10. maaliskuuta 2020 romahtivat 20 %:

Seuraavan kuukauden aikana yhtiö laski vielä 17 prosenttia. Syitä siihen oli: ensinnäkin OPEC+ -sopimus öljyntuotannon rajoittamisesta kaatui ja Maailman terveysjärjestö ilmoitti pandemiasta, jonka seurauksena polttoaineiden hinnat romahtivat. Tämän seurauksena kauppa toteutui, öljy nousi hieman ja sen jälkeen yhtiön osake nousi 38 % minimistä.

Korkeassa tai alhaisessa volatiliteetissa ei ole mitään vikaa - se on vain indikaattori.

Kuvittele meri, jolla drakkar purjehtii kovien sijoittajien kanssa. Tyynessä vedessä on vain pieniä aaltoja - se on turvallista, mutta laiva seisoo paikallaan. Alhaisella volatiliteetilla sama pätee: omaisuuserien hinnat ovat melko vakaat, et voi ansaita paljon, mutta sinun ei myöskään tarvitse hävitä.

Jos myrsky alkaa, meri liikkuu. Tästä johtuen drakkar voi ryntää nopeammin tai se voi mennä pohjaan. Kaikki riippuu kapteenin taidosta ja tuurista. Näin on korkealla volatiliteetilla: omaisuuserien hinnat muuttuvat jyrkästi, on mahdollisuus ansaita rahaa, mutta myös tappioiden riski kasvaa.

Miksi sinun on otettava huomioon volatiliteetti

Koska tämän ansiosta et menetä rahaa, vaan ansaitset voittoa.

Kyllä, volatiliteettia ei voi muuttaa, mutta sillä voi ansaita rahaa. Ja sekä kauppiaille että tavallisille sijoittajille.

Ensimmäinen hyöty korkeasta volatiliteetista. He pelaavat missä tahansa hintaliikkeessä. Tärkeintä on mahdollisuus ostaa halvemmalla ja myydä korkeammalla hinnalla. Tästä mahdollisuudesta kauppiaat maksavat sillä riskillä, että he ovat väärässä markkinoiden suunnassa.

Esimerkiksi öljy-yhtiö Lukoilin osakkeet romahtivat maaliskuun alussa 2020. Kauppiaat voisivat ottaa huomioon jo leviävän koronaviruksen ja levottoman suhteen OPEC+-kartellissa. Jos he olisivat arvanneet pudotuksen hetken, he olisivat voineet ansaita kahdessa viikossa 35 % eli 2130 ruplaa jokaisesta osakkeesta:

Seuraavien kahden viikon aikana kauppiaat voivat ansaita myös 37 % eli 1 430 ruplaa osakkeelta. Mutta tämä on ihanteellinen skenaario: hintamuutokset ovat arvaamattomia, ja alimman ja korkeimman hinnan pisteitä on vaikea arvata. Tämän vuoksi elinkeinonharjoittaja voi ostaa omaisuuden epäedulliseen hintaan, paniikkiin ja myydä vielä sopimattomampaan hintaan.

Keskivertosijoittajalle, joka säästää eläkkeelle tai asunnon lapsille, volatiliteetti ei ole tärkeää: se on vain melua pitkällä aikavälillä. Tämä on tärkeää muistaa. Jos ihminen ryntää myymään osakkeita peloissaan tai alkaa ajattelemattomasti pelaamaan pörssissä, hän todennäköisesti menettää rahaa. Kuinka paljon yksittäiset sijoittajat menettävät kaupankäynnillä? …

Mistä volatiliteetti riippuu?

Pääasiassa sen takana olevasta omaisuusluokasta. Pysähdytään suosituimpiin - arvopapereihin ja valuuttoihin: niiden volatiliteettiin vaikuttavat tekijät vaihtelevat.

Kun on kyse arvopapereista

Tällaiset tekijät vaikuttavat osakkeiden ja joukkovelkakirjojen volatiliteettiin.

1. Yrityksen koko

Mitä vanhempi ja suurempi se on, sitä ennakoitavampi: se ansaitsee niin paljon rahaa, maksaa sellaisia ja sellaisia osinkoja ja kasvaa niin monta prosenttia. Sijoittajat ymmärtävät, miten yritys tulee käyttäytymään, joten he eivät kiirehdi ostamaan tai myymään osakkeita massiivisesti, ja volatiliteetti on alhainen. Ja päinvastoin: pieni yritys voi kasvaa nopeasti ja kasvattaa jyrkästi voittoja tai se voi mennä konkurssiin.

Esimerkiksi pikaruokaketjun McDonald’sin osakkeita pidetään alhaisella volatiliteetilla: kyseessä on konservatiivisen sektorin suuri yritys, jonka odotetaan kehittyvän tasaisesti. Tammi-toukokuussa 2021 niiden volatiliteetti ei noussut yli 3 % päivässä, vaan oli keskimäärin 1,5-2 %:

2. Talouden sektori

FMCG-yhtiöt, kiinteistöt ja sähköyhtiöt ovat harvoin epävakaita: ne kasvavat heikosti, mutta eivät myöskään laske jyrkästi. Energia, terveydenhuolto, rahoitus tai teknologia sen sijaan kehittyvät nopeasti, mutta kärsivät epävakaista hinnoista.

3. Tilan ominaisuudet

Veropolitiikka, hallitusten velkataakka, uudistukset ja talouskehityksen nykyinen dynamiikka vaikuttavat kaikki yrityksen kasvu- ja ansaintakykyyn ja sitä kautta sijoittajien tuloihin. Esimerkiksi verojen aleneminen kasvattaa yrityksen voittoa, sen osakkeet alkavat ostaa – ja volatiliteetti lisääntyy.

4. Omaisuuden tyyppi

Eri omaisuuserien ominaisuudet vaikuttavat niiden volatiliteettiin. Osakkeisiin, kryptovaluuttoihin tai hyödykkeisiin vaikuttavat monet tekijät, joten niiden hinta voi vaihdella suurestikin. Joukkovelkakirjat tai kiinteistöt sen sijaan ovat rauhallisempi ja ennakoitavampi omaisuus.

Eli vaikka markkinoiden kiire oli keväällä 2020 noin 10 % päivässä, Venäjän valtionlainojen volatiliteetti ei ylittänyt 1,5-2 %:

Edes kesän 2018 suuri hinnanpudotus ei itse asiassa ylitä 4 %. Asia on siinä, että obligaatioilla, toisin kuin osakkeilla, on selkeät ehdot. Sijoittajat ymmärtävät, mitä omaisuudelle voi odottaa. Esimerkiksi joukkovelkakirjallamme on erääntymispäivä, kuukausit, jolloin sijoittaja saa kiinteäkorkoisen maksun, ovat tiedossa etukäteen. Parhaimmillaan osakkeiden osingonmaksupäivä on tiedossa, mutta kukaan ei tiedä, mitä niiden hinnalle tapahtuu jatkossa.

5. Markkinoiden odotukset ja tunteet

Sijoittajat odottavat yrityksiltä ja valtioilta tuloksia: tilinpäätöstä, taloustilastoja ja korkopäätöksiä. Kun todellisuus poikkeaa ennusteista, markkinat huolestuttavat, volatiliteetti kasvaa.

Twitter-osake on erittäin epävakaa: se on suhteellisen pieni teknologiayritys, joka joskus jää odotusten alle. Esimerkiksi 30.4. ja 1.5.2021 sen osakkeiden volatiliteetti ylitti 12 % päivässä. Yhtiö julkaisi neljännesvuosikatsauksensa, jonka tulos pettyi sijoittajiin:

6. Ulkoiset olosuhteet

Nämä ovat odottamattomia ja arvaamattomia tapahtumia, jotka muuttavat markkinaympäristöä: sanktioilmoitukset, terrori-iskut, pandemiat, poliitikkojen lausunnot ja talouskriisit. Niiden takia jotkut yritykset menettävät mahdollisuutensa tehdä rahaa, toiset hankkivat ne, ja volatiliteetti kasvaa.

Kun on kyse valuutasta

Valuutan volatiliteetti - sen kurssin vaihtelut. Tällaiset tekijät vaikuttavat siihen.

1. Maan talouden rakenne

Jotkut maat ansaitsevat rahaa planeetan eri paikoissa ja eri toimialoilla. Esimerkiksi kiinalaiset yritykset myyvät tuotteitaan kaikkialla maailmassa, eivätkä ne ole ryhmitelty millekään toimialalle. Paikalliset kriisit eivät juurikaan vaikuta koko maahan. Mutta ne maat, jotka ovat riippuvaisia yhdestä toimialasta tai kauppakumppanista, ovat suuremmassa vaarassa.

Esimerkiksi tietty sektori on tärkeä Venäjän taloudelle - öljy ja kaasu. Siitä tulee lähes puolet vuoden 2021 budjetti-, vero- ja tullitariffipolitiikan pääsuunnista sekä vuosien 2022 ja 2023 suunnittelukauden budjetin rahasta. Mutta jos öljyn hinta nousee, rupla seuraa sitä, antaa esimerkin Mitä trendit sanovat. Makrotalous ja markkinat. huhtikuuta 2021 keskuspankki.

2. Likviditeetti

Tämä on kysynnän ja tarjonnan suhde, eli kyky löytää nopeasti ostaja tai myyjä tietylle omaisuudelle. Mitä enemmän likviditeettiä, sitä pienempi volatiliteetti. Kehittyneiden markkinoiden valuutat, kuten dollari, euro tai jeni, ovat likvidejä: niitä käytetään kansainvälisessä kaupassa ja niihin tallennetaan säästöjä. Rupiaa, juania ja ruplaa pidetään kehittyvien markkinoiden valuuttoina, joilla on sekä tarjonta että kysyntä alhaisempi.

3. Rahapolitiikan sääntelyratkaisut

Maan keskuspankin päätös nostaa tai laskea ohjauskorkoa vaikuttaa välittömästi valuutan volatiliteettiin: sen arvo nousee tai laskee.

4. Ulkoiset olosuhteet

Ne eivät vaikuta vain arvopapereihin vaan myös valuuttoihin.

Esimerkiksi rupla voi laskea hintansa poliittisten ongelmien vuoksi. Vuodesta 2014 lähtien rupla on menettänyt 100 % dollaria vastaan useissa lähestymistavoissa. Tänä aikana Venäjälle määrättiin useita pakotepaketteja, sitä syytettiin sekaantumisesta Yhdysvaltain vaaleihin ja öljy halpeni useita kertoja:

Vertailun vuoksi Norjan kruunu on noussut samana aikana 33 % dollariin nähden. Myös Norjan talous on riippuvainen öljystä, mutta samalla sekä se että poliittinen hallinto ovat vakaampia:

Kuinka selvittää volatiliteetti kertoimilla ja indekseillä

Voit laskea volatiliteetin tarkkailemalla markkinoita. Mutta sijoittajat yksinkertaistivat tehtäväänsä ja keksivät kuinka nopeasti arvioida volatiliteettia menneisyydessä ja ennustaa sitä tulevaisuudessa.

Jos puhumme menneisyydestä

Ekonomistit ovat luoneet monia historiallisen volatiliteetin indikaattoreita, joista kolme on juurtunut sijoittajien keskuuteen:

• ATR, keskimääräinen todellinen alue, keskimääräinen todellinen alue;
• Bollinger linjat;
• beeta-kertoimet (β).

Kaksi ensimmäistä ovat elinkeinonharjoittajien käyttämiä ammattiindikaattoreita. He mukauttavat indikaattoreiden kaavat itselleen erityisissä ohjelmissa, kauppapäätteissä.

ATR-indikaattori näyttää hintojen volatiliteetin asteen. Matemaattinen kaava laskee omaisuuserän liukuvan keskiarvon ajan kuluessa, ja tämä kuvastaa sen volatiliteettia. Ilmaisin - kuvan alaosassa:

Bollingerin nauhat ovat jokseenkin samanlainen indikaattori, vain kaksi niistä. Ne auttavat kauppiaita ymmärtämään hintavaihteluiden suunnan ja vaihteluvälin:

Keskimääräiset sijoittajat, joiden ei tarvitse jatkuvasti seurata volatiliteettia, käyttävät beta-kerrointa. Beta julkaistaan rahoituslaitosten tekemissä analyyttisissä katsauksissa. Se löytyy myös seulontasivustoilta – verkkopalveluista, jotka lajittelevat tarjoukset useiden suodattimien mukaan. Suosituin ulkomaisten osakkeiden ilmainen seulontaohjelma on Marketchameleon, venäläisistä yrityksistä tietoa löytyy Investingistä.

Esimerkiksi sähköajoneuvojen valmistajalla Teslalla on beta-versio 2:

Kun beta on suurempi kuin 1, osake on volatilisempi kuin osakemarkkinaindeksi: hinta liikkuu voimakkaammin. Jos huomenna markkinat kasvavat 10%, Tesla - kaksi kertaa niin paljon, 20%. Syksyllä se selviää samoin.

Päinvastainen esimerkki on kullankaivosyhtiö Polyus, jonka beta on -0,03:

Jos suhde on alle nollan, niin markkinat ja yhtiön osakkeet liikkuvat eri suuntiin ja osakkeet käyttäytyvät rauhallisemmin. Jos markkinat putoavat 10%, osake joko pysyy paikoillaan tai jopa kasvaa hieman. Tällaisia varoja kutsutaan puolustusomaisiksi.

On tärkeää muistaa, että beta osoittaa historiallista volatiliteettia: mitä on tapahtunut menneisyydessä. Tätä voidaan ohjata, mutta ei ole takeita siitä, että se olisi sama tulevaisuudessa.

Kun puhutaan tulevaisuudesta

Voit arvioida tulevaa volatiliteettia käyttämällä erityisiä osakeindeksejä. Nämä ovat indikaattoreita, jotka seuraavat tietyn arvopaperiryhmän hintaa, joka voi koostua sadoista positioista. Esimerkiksi S&P 500 osakemarkkinaindeksi näyttää 500 suurimman yhdysvaltalaisen yrityksen terveydentilaa.

Volatiliteettiindeksi heijastaa sitä, mitä sijoittajat odottavat seuraavan kuukauden aikana. Maailman tunnetuin on VIX, jonka laskee Chicago Board Options Exchange. Analyytikot ottavat kuukausi- ja viikkooptioiden hinnat ja muodostavat sitten indeksin käyttämällä monimutkaista matemaattista kaavaa.

Tulos on kymmenien tuhansien kauppiaiden ennuste. Jos indeksin arvo on alhainen, kauppiaat eivät odota jyrkkiä hintojen vaihteluita. Mutta jos se on korkea, hinnat todennäköisesti laskevat. Mitä he tekivät keväällä 2020:

Venäjällä on oma volatiliteettiindeksi, RVI, jonka laskee Moskovan pörssi. Se osoittaa Venäjän markkinoiden odotukset, jotka ovat usein samat kuin globaalit.

Kuinka laskea volatiliteetti itse

Epäammattimaisen sijoittajan ei ole järkevää laskea odotettua volatiliteettia itse: hän tarvitsee kokemusta ja ymmärrystä johdannaismarkkinoista. Sitä on helpompi tarkastella hakemistossa.

Mutta historiallinen volatiliteetti voidaan laskea itsenäisesti, jos todella haluat. Kaikissa taulukkolaskentaohjelmissa on standardipoikkeamatoiminto. Oletetaan, että latasimme Teslan osakkeiden päivittäisen kaupankäynnin tulokset maaliskuulta 2021, siirsimme tiedoston Google Sheetsiin ja siivosimme sitä hieman: levitimme pörssin työskentelyn päättymispäivämäärän ja -hinnan eri sarakkeisiin. Nyt voimme laskea yhtiön historiallisen volatiliteetin.

Ensin laskemme päivittäisen kannattavuuden yksinkertaisella kaavalla: B2 / B1-1. Venytetään se loppuun ja muunnetaan arvo prosenttimuotoon:

Kun tiedämme Teslan kannattavuuden, voimme laskea päivittäisen volatiliteetin. Matemaatikot sanoisivat, että sinun on laskettava keskihajonta. Käytämme yksinkertaisesti STDEV-kaavaa tai STDEV - otamme tuoton tietyllä aikavälillä ja muunnamme sen jälleen prosenteiksi:

Osoittautuu, että autonvalmistajalla on korkea volatiliteetti. Muistutetaan, että 1–3 %:n poikkeamaa pidetään pienenä.

Halutessasi voimme laskea kuukausittaisen volatiliteetin, tätä varten kerromme päivittäisen volatiliteetin kaupankäyntipäivien lukumäärän juurella:

On olemassa kolmas, tarkempi tapa mitata historiallista volatiliteettia. Se sopii paremmin matemaattisille hulluille, kaava on seuraava:

Kuinka hallita salkkusi volatiliteettia

Sijoittajat hallitsevat volatiliteettia osoittavaa riskiä hajauttamalla ja suojaamalla.

Monipuolistaminen

Se toimii periaatteella "monia munia, monta koria": sijoittaja kohdistaa rahaa erilaisiin varoihin, jotka eivät ole kovin riippuvaisia toisistaan. Perusjoukko - joukkovelkakirjat ja osakkeet, joiden osakkeiden jakamisesta tuotto riippuu.

75 % joukkovelkakirjalainoista ja 25 % osakkeista ostaminen on turvallisempaa ja kannattavampaa kuin vain "turvallisten" joukkovelkakirjojen kerääminen. Jos sijoittaja haluaa ansaita vielä enemmän, hänen on lisättävä Vanguardin menestyksen periaatteiden osuutta osakkeista tai muista varoista: toiset lisäävät salkkuun kultaa, toiset valitsevat ETF:itä ja toiset sijoittavat kiinteistöihin tai harvinaisiin tennareihin.

Kaikki tämä on kysymys henkilökohtaisesta riskinsietokyvystä, ja he ratkaisevat sen eri tavoin.

Esimerkiksi Yalen yliopistolla on säätiö, jota pidetään esimerkkinä riskinjaosta. Yksityisen sijoittajan ei ole helppoa toistaa sitä: pääomasijoitukset tai yritysrahoitus vaativat kymmeniä ja satoja tuhansia dollareita. Mutta on mahdollista luoda jotain vastaavaa. Vuonna 2020 Yalen portfolio näytti tältä:

Omaisuuslaji	Osuus salkussa
Absoluuttisen tuoton rahastot (mukaan lukien ETF:t)	23, 5%
Pääomasijoitukset	23, 5%
Muiden yritysten ostojen rahoitus	17, 5%
Ulkomaiset osakkeet	11, 75%
Kiinteistöt	9, 5%
Joukkovelkakirjat ja valuutat	7, 5%
Luonnonvarat: jalometallit, maa, puu jne.	4, 5%
Amerikkalaiset osakkeet	2, 25%

Ongelmana on, että monipuolistaminen toimii niin kauan kuin kaikki on hyvin. Laskevilla markkinoilla lähes kaikki varat menevät: keväällä 2020 osakkeet, kulta ja kiinteistöjen hinnat romahtivat. Ne, jotka suojautuivat, voittivat.

Suojaus

Suojaus on tapa suojautua taloudellisilta riskeiltä. Tämä on eräänlainen sijoitus, joka käyttäytyy markkinoiden vastakohtana: jos tietyn yrityksen osake nousee, suojauspositio menettää arvoaan ja päinvastoin.

Ammattisijoittajat vakuuttavat itsensä futuuri- tai optiosopimuksilla. Se on kuin odottavia myynti- ja ostosopimuksia. Esimerkiksi yksi sijoittaja suostuu myymään osakkeita kuukaudessa hintaan, joka on nyt neuvoteltu. Ja toinen sitoutuu ostamaan sen. Se näyttää yksinkertaiselta, mutta todellisuudessa ne ovat erittäin monimutkaisia ja kalliita työkaluja.

Yksityinen sijoittaja voi vakuuttaa itsensä, jos hän avaa lyhyen position, shortin: lainaa omaisuutta, myy ja ostaa sitten takaisin halvemmalla. On vaarallista shorttaa ilman erityistietoa, koska se on veto koko markkinoita vastaan, joka ei välttämättä putoa.

Käänteiset ETF:t ovat sijoittajalle paljon turvallisempia. Nämä ovat samoja pörssirahastoja, mutta ne liikkuvat päinvastaiseen suuntaan ja kasvavat laskevilla markkinoilla. Niitä on vaikea ostaa Venäjältä, mutta pian tämä saattaa muuttua Venäjän federaation ulkomaisten arvopaperien julkiseen liikkeeseen ottamisesta. Keskuspankki ehdottaa ulkomaisten rahastojen pääsyn Venäjän markkinoille yksinkertaistamista. Jos lakiesitys hyväksytään, globaalit varainhoitoyhtiöt voivat tulla sijoittajien ulottuville.

Muistettavaa

1. Volatiliteetti on omaisuuserien hintojen volatiliteettia. Korkealla volatiliteetilla hinta muuttuu kymmeniä prosentteja päivässä. Alhaalla se vaihtelee muutaman prosentin sisällä. Mitä suurempi volatiliteetti, sitä suurempi riski.
2. Korkean volatiliteetin ajat ovat vaarallisia maallikkosijoittajille. Et ole varma vahvuudesta ja tiedosta – odota markkinoiden rauhoittumista.
3. Tietyn omaisuuden volatiliteetti riippuu maasta, toimialasta, tilinpäätöksestä, politiikasta ja sadoista muista tekijöistä.
4. Sijoittajat voivat laskea volatiliteetin itse, mutta on helpompi tutkia osakeseulontasivustoja, jotka julkaisevat beta-suhteita ja volatiliteettiindeksejä VIX ja RVI.
5. Helpoin tapa hillitä volatiliteettia on sijoittaa "monet munat, monta koria" -periaatteella: sijoittaa varoihin, jotka eivät ole kovin riippuvaisia toisistaan.